佛山市匯德發(fā)物資有限公司
電影《玻璃之城》中，男主角黎明送舒淇玫瑰，并告訴她每天放一顆阿司匹林，可以讓玫瑰保鮮。
如何為企業(yè)的發(fā)展周期保鮮？
已擁有百年歷史的德國藥企拜耳（BAYRY.US），在找到了阿司匹林的同時(shí)，似乎也發(fā)現(xiàn)了企業(yè)常青的秘密。
事實(shí)上，最初的阿司匹林由拜耳推出并行銷全球，距今已有一百多年歷史，不僅奠定了拜耳在醫(yī)藥行業(yè)的基礎(chǔ)，在拜耳如今成為市值超五百億美元的大型環(huán)球醫(yī)藥企業(yè)之時(shí)，阿司匹林及其關(guān)聯(lián)系列產(chǎn)品仍繼續(xù)為拜耳帶來可觀的收入。
拜耳的發(fā)展史
1863年，德國的染料推銷員拜耳和染匠合作創(chuàng)辦了拜耳的前身。
在一戰(zhàn)之前，拜耳發(fā)展成為一家業(yè)務(wù)遍布全球的化學(xué)品公司，染料制造是其最大業(yè)務(wù)，但該公司也在不斷擴(kuò)張新業(yè)務(wù)，例如在德國設(shè)立一家研發(fā)中心。
在這期間的1897年，拜耳第一次合成了構(gòu)成阿司匹林的主要物質(zhì)，并在1898年推出上市。1899年，拜耳以阿司匹林為商標(biāo)，將此藥品銷售至全球。
上世紀(jì)五十年代，經(jīng)歷了兩次大戰(zhàn)并喪失了海外資產(chǎn)的拜耳，在盟軍的控制下重啟海外銷售活動(dòng)。
1957年，拜耳與德國BP成立Erd?lchemie GmbH進(jìn)入石化行業(yè)，聚氨酯化學(xué)進(jìn)一步發(fā)展，為拜耳的化學(xué)業(yè)務(wù)和合成纖維染料等業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來契機(jī)。與此同時(shí)，拜耳制藥實(shí)驗(yàn)室推出了心血管藥物、皮膚抗真菌藥和廣譜抗生素等新產(chǎn)品。
七十年代的石油危機(jī)，導(dǎo)致以石油為基礎(chǔ)的化學(xué)原料價(jià)格暴漲，拜耳也受到影響，此危機(jī)在20世紀(jì)八十年代到達(dá)頂峰。盡管如此，拜耳仍擴(kuò)大其國際活動(dòng)，并拓展制藥業(yè)務(wù)。
該公司于1974年和1978年收購了美國的兩家制藥公司，從而進(jìn)入美國制藥市場，并不斷擴(kuò)大在德國的生產(chǎn)基地。
90年代的全球化浪潮中，拜耳進(jìn)一步滲透北美市場，于1990年收購了總部位于多倫多的多晶硅橡膠公司，使其成為全球最大的橡膠行業(yè)原材料供應(yīng)商。
與此同時(shí)，阿司匹林的活性成分乙酰水楊酸因?yàn)樾碌倪m應(yīng)癥——預(yù)防血栓形成，第二度被世界衛(wèi)生組織（WHO）列入“基本藥物清單”。
1994年，拜耳收購了Sterling Winthrop的北美自我藥療（self-medication）業(yè)務(wù)，因?yàn)檫@次收購，拜耳重新獲得在美國使用“拜耳”公司名稱的權(quán)利和拜耳十字公司標(biāo)志。
2000年，拜耳收購了美國Lyondell化學(xué)公司的多元醇業(yè)務(wù)，成為全球最大的聚氨酯原料生產(chǎn)商。
2001年，拜耳又以72.5億歐元收購安萬特作物科學(xué)公司，成為全球作物保護(hù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。
從21世紀(jì)之前的發(fā)展路徑可以看出，以染料產(chǎn)品起家的拜耳，是全球領(lǐng)先的化學(xué)原料公司，同時(shí)在大力提升醫(yī)藥領(lǐng)域的科研能力，并進(jìn)入了農(nóng)業(yè)科技行業(yè)。
但是到21世紀(jì)之后，拜耳的發(fā)展路徑出現(xiàn)了分叉。
在本世紀(jì)的前十年，拜耳進(jìn)行了集團(tuán)重組，創(chuàng)立了三家新的子集團(tuán)——拜耳醫(yī)藥保健、拜耳作物科學(xué)及拜耳材料科技，并分拆了朗盛集團(tuán)和收購了先令集團(tuán)，大致上形成了當(dāng)前的主營業(yè)務(wù)框架。
2005年1月，拜耳完成了對(duì)羅氏消費(fèi)者保健業(yè)務(wù)的收購，成為全球前三大非處方藥供應(yīng)商之一，并剝離了從事化學(xué)品業(yè)務(wù)和部分聚合物業(yè)務(wù)的朗盛公司。同年12月，拜耳與Onyx聯(lián)合開發(fā)的靶向藥甲苯磺酸Nexavar（多吉美）獲得FDA批準(zhǔn)用于治療晚期腎細(xì)胞癌。
2006年3月，拜耳宣布收購德國柏林的醫(yī)藥公司先靈，次年先靈與拜耳的制藥業(yè)務(wù)共同運(yùn)營，作為拜耳醫(yī)療保健子集團(tuán)的一個(gè)部門。
2007年1月，拜耳以42億歐元的價(jià)格，將拜耳醫(yī)療保健的診斷部門出售給慕尼黑的西門子股份公司。
2009年11月，拜耳作物科學(xué)公司完成了對(duì)美國私人生物科技公司Athenix Corp.的收購，Athenix是雜草、昆蟲、和線蟲防控領(lǐng)域領(lǐng)先的基因研究公司。
2012年3月，拜耳的產(chǎn)品Eylea獲得澳大利亞藥品管理局的批準(zhǔn)，這是一種用于治療濕性年齡相關(guān)性黃斑變性的眼藥。
2014年，拜耳在3月份收購了Algeta，加強(qiáng)了其腫瘤業(yè)務(wù)。10月，拜耳收購美國默沙東的消費(fèi)者護(hù)理業(yè)務(wù)，并在sGC調(diào)節(jié)劑領(lǐng)域開展戰(zhàn)略制藥合作。此外，拜耳于11月收購了中國的滇虹醫(yī)藥集團(tuán)有限公司，加強(qiáng)了其消費(fèi)者護(hù)理業(yè)務(wù)。12月，拜耳作物科學(xué)公司收購了杜邦作物保護(hù)公司在美國、加拿大、墨西哥、澳大利亞和新西蘭的土地管理資產(chǎn)。
2015年10月，前身為拜耳材料科學(xué)的科思創(chuàng)股份有限公司（Covestro AG）被分拆上市，2018年，拜耳完成出售科思創(chuàng)的程序。
2018年6月7日，拜耳成功完成對(duì)大型農(nóng)業(yè)公司孟山都的收購，孟山都從美股退市，成為拜耳的全資附屬公司。
2019年，今年8月，拜耳宣布以76億美元的價(jià)格將其動(dòng)物保健業(yè)務(wù)出售給美國公司Elanco Animal Health。
2021年，拜耳以15億美元收購Vividion Therapeutics，鞏固其藥物發(fā)現(xiàn)平臺(tái)。Vividion的技術(shù)已經(jīng)證明了其在腫瘤和免疫相關(guān)疾病的臨床前適用性，并有可能擴(kuò)展到其他適應(yīng)癥。
同年11月，拜耳和微軟達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，兩家公司將共同開發(fā)新的基于云的數(shù)字平臺(tái)和解決方案——這是邁向數(shù)字農(nóng)業(yè)未來的又一大步。
2022年3月，拜耳宣布將其環(huán)境科學(xué)專業(yè)業(yè)務(wù)出售給國際私募股權(quán)公司Cinven。
拜耳的主營業(yè)務(wù)
21世紀(jì)之后，拜耳先后出售了其材料科學(xué)業(yè)務(wù)、動(dòng)物藥業(yè)務(wù)和環(huán)境科學(xué)業(yè)務(wù)，同時(shí)在不斷壯大農(nóng)業(yè)科技業(yè)務(wù)和提升醫(yī)藥領(lǐng)域的研發(fā)水平。
到現(xiàn)在，拜耳的業(yè)務(wù)分三塊：農(nóng)業(yè)科技，醫(yī)藥和消費(fèi)者健康。
從收入規(guī)模來看，農(nóng)業(yè)科學(xué)為最大的收入來源，截至2023年3月31日止的12個(gè)月，農(nóng)業(yè)科學(xué)貢獻(xiàn)收入250.73億歐元，占了拜耳總收入的49.66%；醫(yī)藥分部貢獻(xiàn)收入190.35億歐元，占總收入的37.7%；消費(fèi)者健康業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入61.41億歐元，占總收入的12.16%。
如果不考慮農(nóng)業(yè)科學(xué)的季節(jié)波動(dòng)因素，以截至12月31日止財(cái)政年度的全年表現(xiàn)來看，醫(yī)藥分部是盈利能力最強(qiáng)的業(yè)務(wù)。就2022年的業(yè)績而言，醫(yī)藥分部的息稅前利潤率達(dá)到25.89%，遠(yuǎn)高于農(nóng)業(yè)科學(xué)和消費(fèi)者健康分部的息稅前利潤率分別11.72%和15.74%。
見下圖，醫(yī)藥分部扣除特殊款項(xiàng)前的EBITDA利潤率一直穩(wěn)定保持在30%以上。
農(nóng)業(yè)科技業(yè)務(wù)主要包括除草劑、玉米種子及特性、大豆種子及特性、殺真菌劑、殺蟲劑、環(huán)境科學(xué)、蔬菜種子、數(shù)字農(nóng)業(yè)和其他。
收入分布如下，玉米種子以及包括除草劑和殺真菌劑在內(nèi)的作物防護(hù)產(chǎn)品為主要的收入來源，收購孟山都的交易鞏固了拜耳在農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域的優(yōu)勢。
醫(yī)藥方面，拜耳的經(jīng)營覆蓋心血管疾病、腫瘤藥、眼科用藥、血液學(xué)、女性健康、傳染疾病、放射學(xué)、神經(jīng)學(xué)等領(lǐng)域。
在心血管領(lǐng)域，拜耳主要提供高血壓、肺動(dòng)脈高壓、心臟病發(fā)作和中風(fēng)、血栓形成、冠狀動(dòng)脈疾病(CAD)、外周動(dòng)脈疾病(PAD)、癥狀性慢性心力衰竭、慢性腎病和2型糖尿病等的治療藥物，主要藥物有Xarelto（利伐沙班片/拜瑞妥）、Adalat（拜心通）、Aspirin Cardio（阿司匹林）、Adempas（利奧西呱片）、Verquvo（維立西呱片）、 Kerendia（可申達(dá)）。
腫瘤藥方面，主要針對(duì)肝癌、腎細(xì)胞癌、甲狀腺癌、前列腺癌、結(jié)直腸癌、胃腸道間質(zhì)瘤(GIST)、濾泡性淋巴瘤、NTRK基因融合的實(shí)體瘤等用藥，包括Nexavar（多吉美）、 Nubeqa（達(dá)羅他胺）、Xofigo、Stivarga（瑞格非尼）、Aliqopa（庫潘尼西）、Vitrakv（拉羅替尼）。
眼科主要針對(duì)的適應(yīng)癥包括老年性黃斑變性（AMD）、糖尿病性黃斑水腫（DME）或視網(wǎng)膜靜脈阻塞（RVO）所致的視力損害，主要產(chǎn)品為Eylea（阿柏西普）。
血液學(xué)領(lǐng)域：提供針對(duì)A型血友病的Kogenate（拜科奇）/Kovaltry/Jivi。
女性健康方面，則主要為避孕和婦科治療，產(chǎn)品包括Mirena（曼月樂）產(chǎn)品系列、Yaz（悅姿錠）產(chǎn)品系列、Visanne（唯散寧）。
傳染疾病方面則主要針對(duì)細(xì)菌感染，提供廣譜抗生素Avalox/Avelox、Cipro（環(huán)丙沙星）、Ciprobay（西普樂）。
在放射學(xué)方面，拜耳提供造影劑以及與造影劑一起使用的診斷成像設(shè)備，產(chǎn)品包括Gadovist（加樂顯）、Ultravist（優(yōu)維顯）、Medrad Spectris Solaris、Medrad Stellant。
在神經(jīng)學(xué)領(lǐng)域，提供針對(duì)多發(fā)性硬化癥的Betaferon/Betaseron（倍泰龍）。
見下圖，心血管病用藥Xarelto（利伐沙班片/拜瑞妥）和眼科用藥Eylea（阿柏西普）是最大的收入來源，于截至2023年3月末止的12個(gè)月分別貢獻(xiàn)收入43.72億歐元和32.28億歐元，占拜耳總收入的8.66%和6.39%。
在消費(fèi)者健康領(lǐng)域，拜耳面向的細(xì)分市場包括：
皮膚病學(xué)：傷口護(hù)理、皮膚護(hù)理、肌膚與私密健康，產(chǎn)品包括Bepanthen（貝樂欣）、 Canesten（凱妮?。?；
營養(yǎng)：多種維生素產(chǎn)品，膳食補(bǔ)充劑，產(chǎn)品有One A Day、Elevit（愛樂維）、Berocca（寶力加）、Supradyn（維多寶）、Redoxon（力度伸）；
疼痛和心臟：一般疼痛緩解和心血管風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防，產(chǎn)品包括阿司匹林和Aleve（萘普生）；
消化系統(tǒng)健康：針對(duì)消化系統(tǒng)健康問題，產(chǎn)品包括Alka-Seltzer、 MiraLAX、Rennie、Iberogast；
過敏，咳嗽和感冒：產(chǎn)品主要包括Claritin（氯雷他定）、阿司匹林、Alka-Seltzer和Afrin。
其收入分布如下：
拜耳的常青秘密？
從一百多年前名不見經(jīng)傳的染料小作坊，到如今在全球83個(gè)國家擁有354家合并公司、總市值超五百億的跨國大型企業(yè)，拜耳經(jīng)歷了兩次大戰(zhàn)，大規(guī)模擴(kuò)張和收縮，以及業(yè)務(wù)的分拆和收購。
跟隨時(shí)代的變更，從染料，到化學(xué)材料，到如今農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥與消費(fèi)者保健為主的業(yè)務(wù)支柱，拜耳的常青秘訣或許在于“善變”，應(yīng)時(shí)而變，因勢而變，才能在變幻無常的市場中屹立不倒。
不過，最近拜耳下調(diào)其2023年全年展望，將銷售額由原來的510億歐元-520億歐元下調(diào)至485億-495億歐元，扣除特殊款項(xiàng)前的EBITDA則由原來預(yù)測的125億-130億歐元下調(diào)為113億-118億歐元，該公司還將核心每股盈利由原來的7.20-7.40歐元下調(diào)至6.20-6.40歐元，自由現(xiàn)金流約為零（之前為約30億歐元）。
拜耳預(yù)計(jì)，其產(chǎn)品價(jià)格的進(jìn)一步下降以及銷量因?yàn)榍廊齑娑鴾p少（尤其草甘膦產(chǎn)品）以及不利天氣，或令其業(yè)績壓力加重。此外，拜耳還預(yù)計(jì)商譽(yù)減值會(huì)達(dá)到25億歐元的記錄高位，這會(huì)對(duì)該公司2023年第2季凈利潤帶來20億歐元的負(fù)面影響。
以此來看，拜耳的短期前景不太樂觀，不過從其發(fā)展歷史來看，這樣的場面可是見識(shí)過不少，且看看該集團(tuán)接下來會(huì)如何轉(zhuǎn)危為機(jī)。